中国人民银行9月15日宣布两项货币政策的调整措施,一是决定16日起下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点;二是决定9月25日起,下调中小金融机构人民币存款准备金率1个百分点。(本报昨日报道)
经历了4年来的不断加息,和5年来存款准备金率的连续频密上调之后,央行货币政策杠杆,首次朝相反方向撬动。当“CPI”、“加息”、“存款准备金率”已成人们耳熟能详的时代热词之时,央行此举,释放出从紧的货币政策将有适度松动之意。
这无疑被视作一个利好。近一年多来,受原材料涨价、用工成本提高、人民币升值等诸多因素影响,企业尤其是中小企业运营成本日益高企,珠三角等地,相当一批中小企业暗涌倒闭潮。此外,股市走熊、房市低迷,都给经济运行造成下行压力。此时适当松动货币政策,确有期望其起到强心剂之效的用意,下调中小金融机构人民币存款准备金率,更是对中小企业的实质性利好,有助于其缓解融资难困境。
但同时我们也应看到,“双率”略微下调是有的放矢,其主要的着眼点,是为了解决当前经济运行中存在的突出问题,有保有压,保持国民经济平稳较快持续发展;对于百姓所期望的股市回暖、房价降温,则基本上并无显见的实际效用。
尽管此次下调存款准备金率,会释放一定的流动性,但按相关计算,仅解冻约900亿元的资金规模,对于市值目前仍在13万亿元左右的股市显然是杯水车薪,充其量不过或能提振低迷的市场信心。若寄望股市由此去寒回暖,不免太过乐观。事实上,消息出台第二日,股市已用超过4%的大跌做出了市场本身对此最直观的回应。一个过度投机、内在结构性问题重重的市场,还需靠矫正自身机制来解决,而不是一两项所谓利好消息托得起的。
对于房市而言亦是如此。降低贷款基准利率,对供房一族来说是一个利好。但“长期少调,短期多调”的原则,令此次降息对个人房贷还款的影响十分有限。数十万元的房贷,每月还款仅降低二三十元而已。对于欲贷款购房者,相比高昂的房价,刺激作用则更是微乎其微。房地产市场既不因此扬抑,降温也就无从谈起。
不过不管怎样,央行此次降息,或都可以看做是新一轮降息周期的开始。至于其长远的影响究竟几何,还需要时间来观察。
编辑：李婷
